每经热评丨部分公募重仓“绩差股” 赌徒心理做投资不可取 环球快资讯

2023-06-26 22:25:55 | 来源:每日经济新闻


(资料图片仅供参考)

每经评论员 李蕾

在注册制全面实施的大背景下,A股市场优胜劣汰加快,出现退市潮是大势所趋。在此背景下,以ST股为代表的“问题股”进入公募基金的重点持仓值得警惕。笔者注意到,近期一些基金经理或因剑走偏锋、或因心怀侥幸买入“绩差股”,这不仅在一定程度上体现该公司投研能力较差,也不利于保护投资者权益。与之相对,公募基金调整ST股估值的情况最近频频出现,最低甚至有按照0元进行估值的,引发行业和投资者的广泛关注与热议。

在全面注册制下,今年退市股数量大增,节奏也明显加快。根据笔者的不完全统计,今年以来已经有11家上市公司退市,仅6月以来就有近20家公司发布了关于公司股票进入退市整理期交易的公告。此外,今年还有近百家上市公司警示退市风险、股票简称戴上了“*ST”的帽子。

在大家的客观认知中,“披星戴帽”的上市公司往往是业绩持续下滑、出现持续亏损甚至财务造假或欺诈上市。因此,如果有ST股进入公募基金的核心持仓,甚至是主动权益类基金的前十大重仓股,这背后的原因就值得关注了。

首先,近期扎堆调整ST股估值的基本都是指数型基金,这是因为这些ST股往往是一些概念、指数的成分股,相关ETF基金不得不买入并持有,或者因未能及时调整而被迫持有,这也在情理之中。从砍估值的情况来看,指数型基金下手普遍比较狠,砍到0.01元/股也不罕见。

其次,主动权益类基金持有ST股的情况也不少,这其中又存在两大原因。第一种比较普遍的原因是,基金在买入这些个股时,它们还没有“戴帽”,而是在成为基金重仓股之后才被进行退市风险警示的。从实际操作来看,大部分基金都会提前清仓离开,但有些基金如果因为多种原因没有及时退出,后续就要面临估值调整的风险。此外,还有一种情况比较极端,就是有的基金经理选择剑走偏锋,不参与抱团,反而喜欢关注一些冷门、小市值的企业,希望从中挖到宝藏公司;也有的基金经理或许抱着侥幸心理,寄希望于ST股能够出现反转,藉此获取超额回报,这一点与之前A股“炒新炒小炒差”的不良风气颇为相似。

笔者认为,以ST股为代表的“问题股”能够进入公募基金的重点持仓名单,这件事情本身就值得反思,毕竟“君子不立危墙之下”。更为严重的是,从过往的操作来看,参与ST炒作的基金中不乏知名公募,这就更值得警惕了。

作为资本市场的重要参与者和普惠金融的代表,公募基金应该关注的是有长期发展潜力的优质公司,就像一位公募行业大佬所说,从业务层面来看应该是具备独特资源禀赋、能保持长期竞争力并且不断跨领域发展的企业,投资并长期陪伴其成长。而不是非要反其道而行之,去押注一些业绩不佳、前景不明、市值也长不大的“绩差股”。这不仅会令人对公司的投研能力产生质疑,这种赌徒心理也是对投资者权益的一种漠视。

好在,未来随着注册制的稳步发展和“问题股”的批量退市,尤其是公募基金大规模调整持股ST股票估值,将对ST股的估值体系产生巨大冲击。可以预见,这类个股逐步被市场淘汰是大势所趋,A股“新陈代谢”也将进一步提速。

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